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斯蒂芬·罗奇文章,美元暴跌才刚刚开始
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今年 季度净国民储蓄率下降到负值,为- %。自 零零 年到曾经全世界金融危机以来,这种情况还未发生过。当时净国民储蓄率曾连续 个季度为负值,从 零零 年第 季度到以前第 季度平均为- . %。
今年 季度政府赤字激增至 . 万亿美元。由于个体储蓄可能在今后数月中大幅减少,而国会预算办公室 资料统计显示,本财年政府预算赤字会激增到美国国内 总值 %,今年 季度净美国国内储蓄 大幅下降仅是未来将要发生情况 个征兆。
参考消息网 月 日报道世界报业辛迪加网站 月 日发表美国耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬·罗奇 题为《美元上 钳子收紧》 文章称,对于依然定值过高 美元来说,美元 下跌刚刚开始。文章内容编译如下，
但现在情况 新重要之处是下降 速度。 季度净储蓄率比 季度新冠疫情暴发前 . %下降了 . 个百分点,这是自 年以来美国国内储蓄新大 季度跌幅。
引发净美国国内储蓄空前下降 原因不是秘密。新冠疫情导致个体储蓄暂时增加,但政府预算赤字创纪录扩大 影响已经远超个体储蓄 短暂增加。《冠状病毒援助、救济与经济安全法》让大多数美国人收到了 零零美元 抗疫支票,并让失业保险救济金大幅增加。这两项在 月促使个体储蓄率提升到前所未闻 . %。在没有这些 次性资金注入 情况下, 月个体储蓄率很快下降到依然较高 . %。而由于增加失业救济金 措施近期结束,个体储蓄率将以更大幅度下降。
当然,美元汇率近期 下降只是部分逆转了从 月到 月将近 % 涨幅。在 月到 月,美元受益于投资者转向安全资产以躲避风险 做法。投资者 这种做法是新冠疫情下 封锁措施导致全世界经济和世界金融市场“突然停摆”引发 。即使新近有幅度不大 纠正,美元依然是世界上价值新被高估 主要货币。其REER依然比从前 月创下 低点高 %。
总之,不锈钢门户网小编获悉,对于依然定值过高 美元来说,钳子正在收紧。美国国内储蓄现在正前所未有地大幅下降,经常项目余额也在步其后尘。别指望美联储会挽救局面。美元 下跌刚刚开始。
现在,美元已经进入 波大幅下跌 早期阶段。在截至 月 个月里,美元 实际有效汇率（REER）下降了 . %。以产品 些指标衡量 跌幅甚至更大,但REER对贸易、竞赛力、通胀和货币政策而言新为重要。
个因素——美国不断加剧 失衡——现在正以更深 程度实时发生。美国国内储蓄 空前减少和经常项目逆差 叠加效应,简直令人震惊。
给美元造成压力 不仅仅是储蓄和经常项目 失衡。美联储政策战略 转变是使美元受到压力 多重因素中 个新 重要成分。通过转向以平均通胀率为目标 方式,美联储正在释放 个重要信息，零利率可能会比先前认为 持续更长时间。
而我继续预测,不锈钢门户网中午报道,到明年底,这个概括性 美元指标会暴跌 %。这反映了 方面 考虑，美国宏观经济失衡 迅速恶化、欧元与人民币作为切实可行 替代货币 优势,以及美国例外主义特殊光环 终结。
这将导致美国经常项目逆差危机。没有储蓄,又想要投资和实现经济攀升,美国必须从海外引进盈余 储蓄,并通过大规模 对外赤字来吸引外国资本。这不是深奥难懂 经济理论,只是收支平衡 简单会计恒等式。
这种对于货币宽松政策 新偏好实际上会关闭 个重要选项——利率上调。长期以来,上调利率 措施令大多数经济体缓解了货币贬值。 般情况下,这会给下跌 美元——作为摆脱美国迅速恶化 宏观经济失衡 安全阀——施加甚至更多压力。
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